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醫(yī) 改三項(xiàng)重點(diǎn)工作指明行業(yè)未來走向
22日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，“十二五”期間，要以建設(shè)符合我國(guó)國(guó)情的基本醫(yī)療衛(wèi)生制度為核心，在三個(gè)方面重點(diǎn)突破：一是加快健全全民醫(yī)保體系；二是鞏固完善基本藥物制度和基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)運(yùn)行新機(jī)制；三是積極推進(jìn)公立醫(yī)院改革。
醫(yī)藥工業(yè)或重掌話語權(quán)
發(fā)改委發(fā)布《藥品流通環(huán)節(jié)價(jià)格管理暫行辦法（征求意見稿）》，擬對(duì)政府定價(jià)范圍內(nèi)藥品的批發(fā)和醫(yī)療機(jī)構(gòu)銷售環(huán)節(jié)差價(jià)率（額）實(shí)行上限控制。我們認(rèn)為，如果對(duì)流通環(huán)節(jié)差價(jià)率進(jìn)行控制，企業(yè)必然會(huì)高開出廠價(jià)，“底價(jià)代理”模式將轉(zhuǎn)型為“傭金模式”。隨著市場(chǎng)費(fèi)用從代理公司手中回流到生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)企業(yè)將擁有對(duì)市場(chǎng)費(fèi)用流向、費(fèi)用結(jié)構(gòu)及分配的主導(dǎo)能力，工業(yè)企業(yè)的話語權(quán)或會(huì)有所提高。
我國(guó)進(jìn)入流感高發(fā)季節(jié)
衛(wèi)生部例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，通過覆蓋全國(guó)所有地市級(jí)和部分縣級(jí)的流感監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)發(fā)現(xiàn)，今年1月份以后流感開始處于上升期，目前處于流行高峰期。專家分析認(rèn)為，綜合全球流感活動(dòng)增強(qiáng)、氣候變化和國(guó)內(nèi)春節(jié)過后返程高峰以及學(xué)校開學(xué)等因素，全國(guó)個(gè)別地方存在出現(xiàn)聚集性疫情或局部暴發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。
近一個(gè)月醫(yī)藥指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)4.65個(gè)百分點(diǎn)
2011年12月份公布的醫(yī)藥行業(yè)利潤(rùn)增速超出市場(chǎng)預(yù)期，以及部分原料藥漲價(jià)，帶來了二月份醫(yī)藥行業(yè)的一輪反彈行情。我們認(rèn)為，雖然醫(yī)藥行業(yè)PE估值處于歷史低位，但其估值溢價(jià)仍在高位盤整，行業(yè)指數(shù)的進(jìn)一步走勢(shì)將受限。
投資建議：
未來六個(gè)月內(nèi)，維持醫(yī)藥行業(yè)“有吸引力”評(píng)級(jí)
我們建議從三條主線關(guān)注3月份的醫(yī)藥行業(yè)投資機(jī)會(huì)：1）受益第三終端需求釋放、行業(yè)政策扶持明顯的企業(yè)，如天士力、魚躍醫(yī)療、瑞康醫(yī)藥等；2）受益流感等突發(fā)疫情的藥企，如香雪制藥、同仁堂、白云山等；3）受益產(chǎn)品漲價(jià)的原料藥企業(yè)，如浙江震元、海翔藥業(yè)等。
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